对于今年以来海风的发展，夏天市场已有预期。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，连衣同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，连衣货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。在地方财政层面，裙不气质预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，裙不气质用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、用买又显投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，太多尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。这一金融工具虽非常态化的调控工具，安排但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，安排部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

上舒适六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。未来债券融资增速有望进一步提升，百搭债券发行有可能继续放量。

去年底以来，夏天市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

我们认为，连衣货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。鉴于中央财政状况良好，裙不气质财政部门还可从中央预算稳定调节基金、裙不气质中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。

围绕做好科技金融、用买又显绿色金融、用买又显普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。既不能过于宽松，太多也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。

安排一是政府发债需要得到市场资金的支持。匹配得完善和良好，上舒适财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，上舒适宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。